2023年11月｜市场展望：韧性、刺激政策与全球格局变化

展望未来，全球市场前景仍受多项关键因素影响。尽管存在地缘政治紧张局势及持续冲突，例如以色列与哈马斯之间的人道主义危机，但由于军事部署稳健及应对措施到位，预计其对更广泛经济的影响有限。区域冲突进一步扩大的风险较低，全球市场在短期内有望保持相对稳定。

美国经济：韧性与增长放缓预期

美国经济继续展现出强韧性。尽管美联储自 2022 年以来实施了收紧政策，但金融体系保持稳健，受益于疫情期间刺激政策及美国政府的大规模财政支出。然而，这类流动性预计将逐步减弱，中期内经济增速可能放缓。目前预测显示，2023 年第四季度国内生产总值 (GDP) 增长约为 0.7%，2024 年第一季度约为 0.3%，显示未来几个季度经济增速可能下行。

中国经济：复苏势头显现

中国经济正逐步显现复苏动能，零售销售、进口及工业产出均有所改善。政府近期宣布了约人民币 1 万亿元的刺激政策，以进一步支撑经济回稳。然而，投资者情绪仍显谨慎，使得中国股市估值相较于美国仍处低位。我们认为这一估值差异难以持续，中期来看，随着经济基本面增强，中国市场估值有望逐步收敛。

日本经济：刺激政策与增长潜力

日本正在逐步摆脱长期通缩困境，通胀受需求支撑。针对经济数据走弱的情况，日本政府推出约 1,100 亿美元的刺激计划，以提振私人消费。这预计将在近期至中期推动经济增长，同时提升日本市场的投资吸引力。

聚焦亚洲：地缘政治稳定带来投资机遇

亚洲市场仍为我们重点关注区域。近期中国经济数据改善，以及拜登-习近平在旧金山会晤后美中地缘政治紧张有所缓解，为两国关系带来稳定信号，降低贸易战风险，增强了该地区的投资吸引力。

总结

总体而言, 我们维持谨慎乐观的态度，重点关注亚洲市场的投资机会，同时密切跟踪宏观经济格局的演变。尽管全球存在不确定性，但亚洲地区的政策支持和经济复苏迹象提供了长期投资潜力。